每經(jīng)記者|肖芮冬    每經(jīng)編輯|趙云    

　　10月30日，防御模式市場(chǎng)震蕩調(diào)整，午后三大指數(shù)盤(pán)中均出現(xiàn)跳水，開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)板指跌近2%，發(fā)生滬指失守4000點(diǎn)。防御模式截至收盤(pán)，午后滬指跌0.73%，開(kāi)啟深成指跌1.16%，發(fā)生創(chuàng)業(yè)板指跌1.84%。防御模式

　　板塊方面，午后能源金屬、開(kāi)啟鋼鐵、發(fā)生量子科技、防御模式電池等板塊漲幅居前，午后CPO、開(kāi)啟游戲、煤炭等板塊跌幅居前。

　　全市場(chǎng)4100只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.42萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量1656億元。

　　如大家所見(jiàn)，早盤(pán)還算“風(fēng)平浪靜”的A股，下午一開(kāi)市就來(lái)了波急跌。

　　15分鐘內(nèi)，滬指從4018點(diǎn)快速跌至3984點(diǎn)，然后震蕩回升。深指、創(chuàng)指也同步被砸出日內(nèi)低點(diǎn)。

　　這里，發(fā)生了什么呢？

　　事后來(lái)看，盤(pán)中并沒(méi)有什么利空，更多是各方在解讀重磅消息；主要股指也試圖修復(fù)，可惜二度回落。

　　值得關(guān)注的是，13：00開(kāi)始，人民幣匯率出現(xiàn)異動(dòng)。一些對(duì)匯率比較敏感的資金（尤其外資），很可能被動(dòng)觸發(fā)了“離場(chǎng)”條件。至于為何匯率出現(xiàn)短線(xiàn)異動(dòng)，后續(xù)又是否會(huì)扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，目前難以定論。

　　從走勢(shì)的相關(guān)性來(lái)看，午后市場(chǎng)下跌，多半受到這部分資金賣(mài)出的影響。

　　進(jìn)一步講，這還反映了當(dāng)下市場(chǎng)情緒還是偏謹(jǐn)慎的，即便前兩天滬指站上4000點(diǎn)并不算費(fèi)力。

　　如過(guò)往推送中我們強(qiáng)調(diào)的：

　　若看好中長(zhǎng)期趨勢(shì)，其實(shí)相應(yīng)地可以不那么在意短線(xiàn)波動(dòng)。

　　以日線(xiàn)以上級(jí)別的指標(biāo)來(lái)審視，大盤(pán)走勢(shì)仍然健康。板塊之間有強(qiáng)弱之別，也有輪動(dòng)情況出現(xiàn)，但全A平均股價(jià)仍維持上行趨勢(shì)，說(shuō)明總體是“水漲船高”的。

　　短線(xiàn)而言，有分析指出，指數(shù)雖震蕩整理，但仍維持較強(qiáng)的承接動(dòng)能，并且熱點(diǎn)也以常規(guī)的高低切輪動(dòng)為主，并沒(méi)有涌現(xiàn)過(guò)多的虧錢(qián)效應(yīng)。因此后市仍以震蕩向上結(jié)構(gòu)為主，把握熱門(mén)板塊輪動(dòng)過(guò)程中的低吸機(jī)會(huì)或是關(guān)鍵。

　　對(duì)于后市，華泰證券研報(bào)認(rèn)為，近期人民幣升值有一系列的催化因素。其中一點(diǎn)值得注意的是，與此前幾輪不同，最近中美經(jīng)貿(mào)沖突從10月初的升級(jí)威脅到再談判的經(jīng)歷，反而強(qiáng)化、而不是削弱了人民幣的升值動(dòng)力。此外，中美利差收窄、中國(guó)出口持續(xù)超預(yù)期、人民幣結(jié)匯需求上升以及日本新首相推升日元貶值預(yù)期等因素均支撐人民幣走強(qiáng)。

　　太平洋證券表示，上證指數(shù)站穩(wěn)4000點(diǎn)，考慮到各大指數(shù)隱含波動(dòng)率仍在低位，技術(shù)面突破區(qū)間震蕩后，指數(shù)上漲斜率有趨陡的可能性。四中全會(huì)催化下科技板塊大漲，明星科技股多已創(chuàng)出新高或臨近前高，沒(méi)有科技頭寸的投資者不建議在高位高波動(dòng)時(shí)追漲，有色、煤炭、光伏、銀行、核電、軍工等板塊仍在低位，牛市會(huì)撫平每一處“洼地”，買(mǎi)在無(wú)人問(wèn)津處，賣(mài)在人聲鼎沸時(shí)是獲得超額收益的必要條件。

　　回到盤(pán)面。今天市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)主要集中在新能源賽道，如能源金屬、固態(tài)電池、鹽湖提鋰、風(fēng)電設(shè)備等板塊上漲。

　　日前，“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布，其中明確提出要加快建設(shè)新型能源體系。持續(xù)提高新能源供給比重，推進(jìn)化石能源安全可靠有序替代，著力構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，建設(shè)能源強(qiáng)國(guó)。大力發(fā)展新型儲(chǔ)能，并加快健全適應(yīng)新型能源體系的市場(chǎng)和價(jià)格機(jī)制。

　　國(guó)金證券表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格和盈利底部明確，光伏行業(yè)有望通過(guò)“頂層支持+市場(chǎng)化淘汰+技術(shù)迭代”結(jié)合的方式實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改善，預(yù)計(jì)后續(xù)關(guān)于產(chǎn)能、產(chǎn)品質(zhì)量等相關(guān)的政策“組合拳”將陸續(xù)落地，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)修復(fù)。

　　此外，一些在過(guò)往行情中，經(jīng)常意味著市場(chǎng)進(jìn)入“防御”模式的板塊，如稀土永磁、種業(yè)、電力等，在午后急跌時(shí)也異動(dòng)走強(qiáng)，但持續(xù)性有待觀(guān)察。

　　下跌一側(cè)，今天科技股普遍調(diào)整。尤其算力產(chǎn)業(yè)鏈的熱門(mén)個(gè)股，并未受隔夜英偉達(dá)市值突破5萬(wàn)億美元的提振，如工業(yè)富聯(lián)，早盤(pán)創(chuàng)出歷史新高后回落翻綠，全天收十字星。

　　“易中天”中的新易盛、天孚通信，則雙雙走弱。這主要是因?yàn)?，二者昨晚公布的三季?bào)，被市場(chǎng)主流觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為“不及預(yù)期”。

　　有報(bào)道稱(chēng)，新易盛自2023年第一季度起，天孚通信自2024年第一季度起，兩家公司均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)。而根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，這一連增趨勢(shì)目前已告終結(jié)。

　　關(guān)于新易盛，華泰證券研報(bào)稱(chēng)，上調(diào)公司收入與業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。華泰證券表示，隨著后續(xù)公司800G、1.6T光模塊產(chǎn)品的逐步上量有望貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)，公司未來(lái)有望持續(xù)受益AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展機(jī)遇。

　　對(duì)于工業(yè)富聯(lián)，中金公司表示，海外算力需求持續(xù)旺盛，2026年高速增長(zhǎng)可期。工業(yè)富聯(lián)作為產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商，一方面，有望受益于需求的持續(xù)旺盛并憑借強(qiáng)大實(shí)力保持龍頭份額，機(jī)柜出貨量持續(xù)成長(zhǎng)；另一方面，公司單機(jī)柜利潤(rùn)有望進(jìn)一步提升，迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升，看好公司在海外算力浪潮中利潤(rùn)加速釋放。

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責(zé)任編輯：陳琰 SN225

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